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保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析，高收益債雖具較高的收益率，但殖利率上升反映了償債能力惡化，此外，今年以來波動度達7％，明顯高於其他債種，僅適合願意承擔風險及追逐收益的投資人；更進一步而言，高收益債企業違約率可能攀高，使得利差有再擴張壓力。

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鍾美君指出，多數亞洲國家的企業擁有投資等級以上的信評等級，近期獲利增長雖轉弱，企業體質相對優異，現金產生能力仍佳；此外，亞洲企業營運表現優於其他新興國家企業，利息支出負擔也較低；現金債務比也維持穩定，近期利息償付能力已止跌回升。

隨著聯準會（Fed）升息步調放緩，債券愈來愈「有利可圖」，比較各債種今年來表現，法人分析，儘管高收益債殖利率水位具吸引力，若同時考量波動度、價值面，收益率具吸引力的新興亞債更勝一籌，其企業信評展望佳，較不需擔心短期價格波動與違約率上升，「抗震兼顧收益」的特性適合多數債券投資人長期持有。

新興市場貨幣波動幅度加大，鍾美君提醒，擁抱美元計價的債券，除債券收益，可獲得額外匯兌收益，從摩根大通亞洲信貸指數（JACI）來看，今年以來亞洲主要經濟體的美元計價債券報酬亮眼，多數債種換為新台幣後，收益達2％到4％，目前相對看好印度債市。

鍾美君也透露，目前操作策略持續尋找

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用評等佳，違約風險較低；存續期間短，則因利率敏感性低，更能有效降低升息帶來的利率風險，符合這兩大特徵的亞債不易急漲急跌，有助於投資人遠離追高殺低的惡性循環。


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